从年初发售价的599一度涨至二级市场的13999，涨幅2237%，脚踏比特币，拳打英伟达。
泰国公主是它的“自来水”，985大学生靠炒它日赚2万，泡泡玛特发行的系列玩偶Labubu，不仅在泰国拿下“事业编”，还带领泡泡玛特业绩一路狂飙，市值年内飙涨三倍破千亿，海外收入同比高增440%。
引领了全球的潮流美学，并在每一个区域市场都获得了三位数的增长之后，泡泡玛特成为了出海大主题下把题答得最好的那个学霸。
那这个让老股民们“看不懂”、“不理解”的“潮玩品类”，凭什么能在承压许久的市场环境里如此无差别乱杀？并在海外缔造出如此亮眼的增长奇迹？
这次，凤凰携手清华经管EMBA媒体校友会，特邀清华经管学院创新创业与战略系教授朱恒源、商务部美洲大洋洲司原司长江山、商务部欧洲司原副司长马社，共同走进了泡泡玛特城市乐园，探寻“后浪黄花梨”的商业秘密。
黄花梨、普洱茶、转运水晶手链，而互联网催熟的“社交货币”传到这一代，则是泡泡玛特。
在泡泡玛特转型的2016年，资本市场最好讲的故事是“线上新零售”，是优化好盈利模式的流程，然后用“单店模型”乘他们期望的开店数量得出估值。
当时最广为流传的一句话是，“所有的行业都可以基于移动互联网， 用互联网思维重新做一遍，甚至包括最传统的餐饮行业。”
可当大家都在讨论B2C垂直电商和线上流量时，泡泡玛特却坚定选择了线下实体店——这一看似一点都不“性感”的路径。
当资本市场探究着用盈利和增长验证商业可行性时，泡泡玛特专注于品牌建设，推出了非刚需类产品，并投入上百万进行开模和生产。
到后来，赛博的购物体验最终没能抵过时间的考验，反而是泡泡玛特一个个门店里的玩偶，为消费者们不断提供着情绪陪伴与情感投射，并且比过去任何一只互联网风口上的猪飞得都好。
比如最早的盲盒玩法，用王宁的线年，借助盲盒出道的Molly，一举成为当时朋友圈最佳单品；二手市场上，一只Molly限量MEGA能炒出20万天价。
后来从盲盒玩法刺激消费者的好奇和探索欲，再到后来的众多、独特的IP产品触动消费者的情绪，共同形成了一种圈层文化——把家里装修出一面潮玩墙，或者在工位放满各类手办，成了年轻人的潮流。
娃娃们成为了与同好们社交互动的基石，社区、归属、认同，泡泡玛特打中了年轻人们的每一处刚需——它卖的已经不只是一种情绪，而是一种久违的童趣。
哪些IP能爆火？能成为下一个labubu？这有常年扎在市场与设计风口的IP团队来把控。
从2017年开始，泡泡玛特就把自家的国际潮流玩具展变成了一年两度的全球潮流艺术家集会，一身艺术细菌遍撒展会的潮玩艺术家们，成为泡泡玛特最好的审美动向与创意供应商。
这些泡泡玛特后来卖遍五洲四海的模式或产品，没有一个是“一拍脑袋”的灵光乍现，都是一群顶级潮流艺术家聚集在一起碰撞、琢磨出的审美集合。
而这种审美集合，就保证了泡泡玛特不仅仅是“玩具”，更具备“潮流”的潜质。
用王宁的话说，潮流玩具最早的定义就是艺术家玩具，作为一种文化或艺术表达的载体，其本身具有收藏属性，就像当代年轻人的邮票一样，总会有人去收集珍藏。
如果说中国企业出海有什么特别显著的优势，那就是全球最大的市场与最多的消费者，创造出的全球最活跃的各种技术、渠道和应用创新生态。
自动售卖机、线下零售店与机器人商店，泡泡玛特将国内成熟的模式搬到了海外，这些在东南亚等地看起来还很“新鲜”的模式，迅速帮助其积累起品牌知名度和用户基础。
在进入每一个新市场之前，泡泡玛特会进行深入的消费者调研，通过了解当地消费者的消费偏好、文化习俗等，对产品进行本土化设计与开发，并推出当地限定产品，从而满足全球不同市场的需求。
比如泡泡玛特在日本首发的限定 LABUBU招财猫吊卡，就是顺应了该地区对招财文化的喜爱；
在越南，他们与越南的当地艺术家合作，设计出一款融合了传统越南刺绣技艺的潮玩；
还有泰国的CRYBABY、北美的Peach Riot，都在当地成了现象级的潮玩产品。
CRYBABY是由一位泰国艺术家创作的IP，取自当地“可以哭，但绝不认输”的涵义，在泰国第三家线下门店开业当天，该店创造了全球门店单日销售额的新高。
本土化最成功的还是已经成了全球“顶流”的Labubu，在泰国，甚至有纹身师把财神的图案换成了Labubu；香火缭绕的寺庙里，还可以看到Labubu和神像一起被供奉。
除了产品上充分的“本土化”，门店的呈现上也一样“深入群众”，泡泡玛特的米兰店意大利经典色明黄为主；阿姆斯特丹店则将Peach Riot真人大小的艺术品、MEGA ROYAL MOLLY X 梵高博物馆合作的杏花等依次陈列。
对各区域市场深入的本土化运营，用海外消费者更为熟悉和更能接受的设计语言展现出来，成了泡泡玛特强劲的海外推广动能。
11月底，泡泡玛特市值再度突破千亿，与年初相比涨幅近300%，按当前泡泡玛特的市值与市盈率来看，泡泡玛特未来三年匹配的业绩复合增速约为31％。
大摩直接狂吹，泡泡玛特在其追踪的大型消费者公司之中可取得最快的销售增长。
股民们人到中年，发现茅台都得给这个异军突起的潮流玩具让位，不得不对年轻人们的潮流文化仔细研究了起来。
这一研究不得了，布局全产业链、品牌知名度和美誉度良好、行业规模年均复合增长率超过30%、毛利率又高又稳，另外品类扩张顺利，渠道端国内同店增长快、海外收入呈现象级增长。
泡泡玛特属于传统制造业里最不传统的那一部分，因为它的产品潮流玩具，最早非常“小众”。
稀缺变成批量生产、昂贵变得平价、非同一变成标准化，这个转变的过程，我们往往称之为“工业化”。
工业化的核心要素就是“分工”，电影工业化珠玉在前，任何事情都可以项目化、标准化、流程化，艺术品也一样。
王宁曾把潮玩的这种工业化与唱片行业来类比——古代可能只有皇帝和贵族才能让人敲敲编钟，去看人跳跳舞，觉得这是精神上的高雅追求。
但像唱片行业一样，一个单一的歌手无法完成整套专辑的制作发行，天马行空的潮玩艺术家们更不可能去完成具体的生产流程。
“大规模做潮流玩具，艺术家根本付不起费用，但我们能让艺术从殿堂走入大众。”
从上游的品牌IP、塑料材料、生产设备等供应商，到中游的潮玩设计、生产企业，再到下游的各种产品推广和线上下销售渠道，泡泡玛特掌控了一个潮玩从出生到爆卖的全生命流程。
百余年前，福特凭借第一条流水线革新了全社会整个工业的生产方式，被称作“为世界装上轮子的人”。
得益于国内变态的产业链供应链，泡泡玛特的产能爬坡比海外别家友商平地狂奔还快。
泡泡玛特今年的“爆款”毛绒玩具，3月单月产能为40万只，到今年7月，单月产能已达到300万只，一个月干满日本最大的静冈万代工厂2倍多的量。
据泡泡玛特副总裁袁俊杰所言，两年前，泡泡玛特的返单周期要平均4～5个月，现在返单周期缩短了近三分之二。
产能飞升带来的结果是，毛绒品类收入从上年同期的4079万元增长至2024年上半年的4.5亿元，增长了993.6%。
早期玩具品牌在国内寻找工厂时，都倾向于找为日本玩具品牌（如万代）生产玩具的工厂，因为彼时行业内公认日本品牌的质量要求是最高的。
目前中国潮玩行业的几大头部厂商里，泡泡玛特的市占率为13.6%，高于第2位至第5位之和。
最终，一个微型的艺术品，被泡泡玛特通过整个供应链的改造，成为了全球领先的潮流文化娱乐公司的基石。
未来泡泡玛特有什么样的计划？潮流会不会退却？一种迅速流行的消费会不会失温？
泡泡玛特的拓店一向谨慎，2024年上半年在内地仅新开20家门店，王宁戏称泡泡玛特是“决策快，做事慢”，投资人都嫌他们太慢。
但就像很多人拿来与泡泡玛特作对比的迪士尼，已经是名副其实的“老字号”。他们“守护”的童年，跨越了百年依旧熠熠生辉。
据上海迪士尼度假区方面统计，相较于2019年，乐园2023年的老年人一日票和二日票的游客量增长了约75%北京环球度假区里，两位96岁的老奶奶成为到访北京环球影城年龄最大的游客。
“你并不需要去做其他人都认为正确的事，你要做的是你自己认为正确的、符合自己个性和能力的、同时有价值的事。这些事情可能会让你显得独特和不同，在某个阶段会让你不被理解、遭到拒绝和漠视。但是别担心，随着时间推移，世界会给你回馈，只要你真的用你的方式创造出了价值。”
“尊重时间，尊重经营”被泡泡玛特始终挂在嘴边，不盲目扩张门店，不依赖资本催熟，不追逐风口——即便他们本身已经成为了风口。
所以，当一百年后的城市乐园里，也能听到有人轻哼LABUBU之歌，又何尝不是一件很“潮流”的事呢？
关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划有害信息举报
涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报不良信息举报与个人信息保护咨询专线举报邮箱：
