4月3日,电魂网络发布2025年全年业绩报告。财报显示,公司实现营业收入实现3.85亿元,归母净利润为-2.14亿元。
此次亏损的主要原因,在于公司计提了1.78亿元的资产减值,属于非经营性因素。大规模资产减值计提固然在短期内压低业绩,但同时也完成了风险出清,有助于提升未来业绩的确定性。
着眼未来,电魂网络的发展脉络也逐渐清晰。收购上海漫魂,有望借助标的公司的业绩贡献,实现短期业绩改善。更重要的是,电魂网络精准布局AI与IP衍生品增量赛道,有望为长期发展注入充足动力,后续成长值得期待。
影响上市公司业绩的因素有很多,除核心业务表现外,资产减值、投资损益等非经营性因素,也常导致公司利润出现波动,比如2025年的电魂网络。
2025年,电魂网络净利润为-2.14亿元,同比由盈转亏。但此次业绩转亏的主要原因是资产减值计提:公司依照会计准则谨慎性原则,为真实、准确反映资产及财务状况,对存在减值迹象的资产计提减值准备1.78亿元,该笔减值金额直接计入损益表,导致公司净利润减少1.78亿元。
需要明确的是,这笔因减值减少的1.78亿元净利润,仅为财务记账层面的调整,并未造成公司真金白银的实际损失。
更为关键的是,对过往高溢价资产完成减值计提,本质上是出清了未来影响利润的潜在隐患,相当于利空落地,为后续业绩改善扫清障碍。
利空落地后,电魂网络已启动资产收购动作,有望通过外延式扩张实现业绩回暖。3月29日,公司发布《对外投资暨购买资产的公告》,拟出资4920万元收购上海漫魂51%股权,交易完成后,上海漫魂将成为电魂网络的控股子公司,纳入合并报表范围。
从上海漫魂的基本面来看,其2025年已实现营业收入5605.8万元、净利润219万元,具备一定的业绩基础,未来有望持续为电魂网络贡献增长动力。
根据双方签订的业绩对赌协议,2026年至2028年,上海漫魂需实现的净利润分别不低于800万元、1120万元、1440万元,三年平均净利润不低于1120万元;营业收入则分别不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元,三年平均营业收入不低于1.3亿元。
若上海漫魂顺利完成业绩对赌,仅该笔资产收购一项,就能在2026年至2028年期间,至少为电魂网络带来26.3%、6.2%、5.9%的收入增速,助力公司业绩修复。
更重要的是,通过收购上海漫魂,电魂网络得以顺利切入以IP 衍生品为代表的谷子经济赛道。
上海漫魂专注于 IP 衍生品的开发、生产与销售,产品涵盖吧唧、挂件、立牌等主流谷子品类,同时布局线上线下渠道,精准触达核心谷子消费人群。
而谷子经济是当下深受年轻人追捧的高景气赛道,随着年轻群体成为消费主力,谷子已成为悦己消费的重要载体,市场规模持续快速扩张。据艾媒咨询数据,2025 年我国谷子经济市场规模已达 2400 亿元,同比增长 53%,预计 2029 年将突破 3000 亿元。
切入谷子经济后,电魂网络可依托自身游戏 IP 体系,实现从内容到衍生品的价值变现,进一步打开业务新增量,同时优化收入结构,提升业绩稳定性。
游戏公司的长期发展,核心在于业务是否契合行业趋势。从电魂网络的布局来看,公司已精准抓住AI 游戏的增量方向。
2025 年,公司AI业务实现收入44.74 万元。尽管尚处起步阶段、规模较小,但已充分体现出 AI 业务的成长潜力,主要体现在研发提效与AI 游戏创新两大方向。
目前,电魂网络旗下SoulAI 大模型已完成国家网信办备案。作为核心技术底座,支撑 “魂小剪”“AI3D 世界构建师”等生产力工具落地,覆盖剧情创作、美术制作、功能测试等全研发环节,推动公司研发链路的数智化升级。
依托 AI 效率提升,公司积极拓展小游戏等细分赛道,年内实现多款小游戏上线 年国内小游戏市场收入达 535.35 亿元,同比增长 34.39%,为公司提供了广阔增长空间。
与此同时,电魂网络在AI游戏领域的探索亦处于行业前列。2025 年上线的《吾家有女 Ai》是一款 AI 驱动的养成游戏,支持自然语言交互,角色目标与行为可随玩家引导动态变化,实现“千人千面”的多元结局。
据《2025 AI 游戏行业应用白皮书》预测,2024—2033 年全球生成式 AI 在游戏领域的市场规模将从14.3 亿美元增至111.1 亿美元,年复合增速达 25.6%。公司抢先布局 AI 游戏,有望充分享受行业红利。
从商业发展逻辑来看,顺势而为、精准卡位是企业长期发展的关键。如今在AI高增长赛道中,那些布局领先、提前卡位的玩家,显然具备较大的发展潜力。
